21世纪经济报道记者 申俊涵 实习生 李晓娜 北京报道

12月1日，21世纪创投研究院“寻找ESG投资最佳实践”闭门研讨会在北京顺利召开。本次活动由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道、21世纪创投研究院主办，中国私募股权ESG倡议（CID）提供战略合作。

会上，青域基金合伙人牟颖分享了青域基金在ESG投资方面的实践情况。她表示，青域基金是一家专注在绿色赛道的投资机构，早在ESG成为风口之前，青域基金就已经开始践行ESG的理念。

最初，青域基金更多是关注“E”，所投标的都必须有直接或间接的环境效益。近两年，青域基金在做项目的价值评估时，开始更加重视项目在“S”和G”方面的影响力。

牟颖表示，当前在可再生能源、新能源汽车相关的产业链中，中国企业已经建立起较强的全球竞争优势。随着国内大规模产能的不断建成和投产，新能源出海成为必然。

在企业出海过程中可以发现，欧洲、美国等发达国家和地区在例如光伏、风电、新能源电池、电动汽车等领域启动了新的规则和限制。这反映出，“双碳”目标在全球正在引领着以ESG为核心的价值共识重塑。

“这种新的价值框架不仅直接或间接地反映在经济效益上，比如欧盟启动碳关税，对产品的碳足迹进行核查，一方面给企业带来了直接的经济成本。”牟颖说。

从另一个方面来看，企业如果不去追随这种新的价值框架，就没有机会去参与全球竞争。“因此，哪怕新的价值框架不直接反映在产品目前的销售额上，也会反映在将来企业的成长性上。它正在成为更重要的框架，去指引我们做投资。”牟颖说。

比如在欧洲新的电池法案中，对原材料供给到生产过程中的用电、低碳电的来源，材料中回收料的占比等，给出了非常明确的指引和框架。如果企业不能够领先地给予相应的关注、做出相应的部署，未来产品可能会缺乏全球的竞争力。所以对企业来说，需要从早期就建立起这样的管理框架，它能使企业走得更深更远。

最后，牟颖指出，在ESG的框架中，除了“E”的层面给青域基金的投资带来指引。在“G”的企业治理层面，青域基金同样会十分重视。

在内部做项目的价值评估时，除了强调直接的经济成本，还会关注社会平均成本，即在整个直接经济评价指标之外的附加的间接成本和潜在收益。

比如国内正在建立的碳市场，不同层级的碳市场会给碳投资带来潜在回报。“虽然该体系还处在启动阶段，但我们越来越能看到潜在回报将来的空间是更大的，这些也会更多地纳入到我们的投资评价体系中。”牟颖说。